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市场利率连续暴涨
20日，短期Shibor和质押式回购利率涨势更凶猛。隔夜利率大涨58．67个基点，达3．2775，近两个月重回3％以上；7天期利率涨49．21个基点，达到3．4163。1天期质押式回购利率上涨了61个基点，至3．3300；7天期利率上涨了48．47个基点，达到3．4247；14天的利率也上涨了14个基点。
21日，央行在公开市场继续正回购，交易量为50亿元，比之前大幅减缩，中标利率为3．05％。当天短期拆放利率继续全线暴涨。隔夜利率上涨31．25个基点，至3．5900；7天期利率暴涨89．20个基点，达到4．3083；14天期的大涨了69．98个基点，1个月期的暴涨了80．62个基点。质押式回购利率同样暴涨。1天期利率涨了35个基点，至3．6800；7天期利率暴涨97．53个基点，达到4．4000；14天期利率也暴涨了79个基点。
据统计，上周公开市场到期资金总计810亿元，央行净投放560亿元。而上周正回购发行利率保持不变，在一定程度上会抑制二级市场回购利率的下行。
6月资金前松后紧
自从最近一次央行下调存准率0．5个百分点，给市场释放流动性4000多亿元后，银行间市场流动性就比较宽松。6月8日，央行降低存贷款基准利率0．25个百分点，市场流动性更加宽松，银行间隔夜拆放利率一度跌到2％以下。
央行此前两次正回购中标利率均下降也说明了这一点。14日，央行在公开市场上开展为期91天的正回购操作，中标利率为3．05％，比此前同期限操作下降了9个基点。12日，央行28天期正回购操作利率下降了5个基点。
据上海银行间同业拆借中心数据，6月18日，短期和长期的Shibor利率全线下跌。陈伟对本报记者表示，这些都表明当前市场流动性宽松，央行正回购是对8日降息的对冲，“现在市场的资金太充裕了”。
然而，央行19日在公开市场开展了为期28天正回购操作200亿之后，银行间市场的短期拆放利率和质押式回购利率立马飙升。此外，由于6月季末银行考核时点的逼近，资金开始呈现紧张的局面。
陈伟分析，由于6月份是银行交存款准备金的时候，银行拉存款的压力会增加，6月中下旬从银行间市场上“借钱”就比较困难了。因为7月份的资金比较紧张，正回购也可以将资金流到7月份。也有交易员表示，6月贷款大增也挤压了同业资产。
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